La idea es que normalmente tenemos ideas alcistas sobre el mercado y compramos opciones call. Cuando hay miedo, se compran opciones put para proteger la cartera, pero es una práctica mucho más rara. Normalmente el interés abierto de opciones call es mucho más alto que el de las put.
Hay momentos de euforia en que hay el ratio favorece mucho a las call, Lo suyo es preparar las estrategias de entrada que cada uno tenga en corto o por lo menos, ajustar los stops o proteger cartera.
Cuando el ratio va a favor de las put, hay pánico en el mercado. Es fácil que estemos en un suelo. Hay que preparar las estrategias de entrada en largo.
Como todos los indicadores de mercado que estamos repasando, no se debe utilizar aisladamente, si no como filtro de las estrategias que cada uno tenga de entrada y salida.
Un apunte más es que existen varios indicadores de put/call ratio. El que se suele publicar es el del total mercado, pero es mucho más efectivo el de acciones (equity) porque es aquí donde los vicios extremos de carácter de los inversores, mejor funciona.
El gráfico es el del mercado americano con regiones marcadas de sobrecompra/sobreventa.
http://www.market-harmonics.com/free-charts/sentiment/putcall.htm#Equity
